心水论坛
唐榮漢:禹閎資本投資鴨企的扶貧啟示
標簽:
資訊 社會企業  
唐榮漢:禹閎資本投資鴨企的扶貧啟示
提要
從這幾年的實踐來看,投社會企業的回報并不比別的項目低,投資回報周期也沒有明顯比其他投資回報周期長。但有一點值得注意,就是花費時間多,要花更多精力幫助那些社會目標會漂移、動搖的企業。

唐榮漢內文圖.jpg

唐榮漢在做主題演講

以下內容來自禹閎資本董事長唐榮漢在中國社會企業與社會投資論壇2018年會上的演講,未經本人審核。

禹閎于2007年成立,成立之初三個合伙人明確以社會價值為取向,主要投向跟吃飯、吃藥、低碳有關的民生產業。最初的幾年我們也投了商業銀行、券商、互聯網企業、通信企業,但2012年我們把社會、環境影響列入投資標準,從那一年開始,我們把主要的精力和資本投向綠色農業、健康養老、低碳環保和文化教育。

農業板塊我們先后投過五個項目。我們投的其中一個項目企業是在安徽。我們投它之前,它本質上是一個種鴨企業,它的營收主要來自于銷售父母代種鴨。當時市場上流通的父母代種鴨的銷售額,他的占比在百分之四五十左右。這個企業當時銷售額在3億左右,有兩個基地,一是在黃山,一是在碭山。我們跟蹤這家企業一年左右,交流過程中他們也很困惑企業下一步發展究竟是橫向繼續擴展到種雞、種豬,還是去做鴨產業鏈。我們從經濟和社會效應兩個角度研究了細分行業后,不建議他走橫向發展,也就是不去擴展種雞種豬,而是做鴨的產業鏈。

我們做這個項目過程中,除了評估商業方面的投資理由之外,還同時評估了社會環境、效益方面的情況。社會環境效益方面的評估目標,一方面是它已經有了一個國家級貧困縣基地的樣板,這個樣板可以在產業鏈建設中擴展到其他貧困縣,因為這些貧困縣本身也是勞動力比較富余,飼料原材料(小麥、玉米)比較豐盛,從企業來講有經濟上的優勢。另一方面,他可以在貧困地區解決農民就業問題,也有利于解決返鄉農民創業問題,皖北種植業和養殖業的比比較高,也就是說種植業面積大,養殖業占比較小,發展養殖業有利于保護生態。

我們投資后的第一件事情是給企業制定發展戰略,即從種鴨企業發展成為鴨業全產業鏈企業,我們跟它共同研究基地應該建在哪些地方。從現在的結果來看,我們是2013年初投進去的,總共投了1.1億,投進去后的四、五年中,它先后在蕭縣、泗縣、蒙城和利辛建了一體化基地,所謂一體化基地就是專業的飼料廠、孵化廠、屠宰加工廠、羽絨廠,進行標準化養殖。經過四、五年的努力,這家企業先后在安徽北部的五個貧困縣建設了五個一體化鴨業基地。

這個企業給合作農戶、返鄉農民提供六個方面的支撐:首先是他提供統一的標準化規劃,二是統一提供鴨苗,三是統一提供飼料,四是統一防疫,五是進行保護價收購,年初跟農民訂立合同,以約定價格收購,農民不需要承擔市場風險,六是提供融資擔保。根據2012年的數據,從經濟指標來看,營業收入從3.08億增長到2017年的23.4億,增長7倍多,稅后利潤增長接近3倍,這個稅后利潤指的是三年平均數,因為農產品價格波動很大,所以我們取三年平均數,2011-2013年稅后利潤5100萬,2015-2017年稅后利潤1.49億。

從社會目標和實現效果來看,解決農業就業人數從790人增加到8000多,返鄉農民創業合作農戶增長了20多倍,采購當地的玉米、米糠數量27多萬噸,去年總額達到5.07億。也就是說這個企業在精準扶貧方面,社會效益體現在解決農民就業,增加對當地原材料的采購,解決返鄉農民創業,從而提升產業發展水平,同時提高了農民的收入。

通過這個案例的分析,大家應該對禹閎的投資方法和投資風格有了一定的了解。從大的邏輯來講,首先我們是通過研究社會問題,也就是從宏觀角度研究,來確定我們的投資主題,確定行業偏好。其次是根據不同的行業,明確行業的社會目標,比如農業的社會目標無外乎是三四個方面,一是提升產業,增加農民收入,二是保護生態,三是食品安全。針對不同經濟項目,我們會全過程兼顧財務指標和社會目標,投資時確定目標,這個項目應該達到什么樣的社會目標,投的過程中應該監測效果,投后要進行驗證,這個項目目前我們還沒退出,效果有待進一步驗證。

禹閎投資的核心任務是挖掘有利于解決社會問題,具備持續創新能力和企業家精神的社會企業,我們的目標是創造有競爭力的投資回報和可衡量的社會環境影響。我們還有一個體會,投社會企業必須要有耐心。我們經常這樣要求自己源于做社會企業的創始合伙人,要像做投資一樣重視投后服務。從這幾年的實踐來看,投社會企業的回報并不比別的項目低,投資回報周期也沒有明顯比其他投資回報周期長。但有一點值得注意,就是花費時間多。因為社會企業很多是NGO轉過來的,有些光有情懷,有些企業面臨巨大的競爭,社會目標會漂移、動搖,投這樣的項目投資人必須要有足夠的耐心,要花更多精力幫助這些企業,這是我們最大的體會。社會企業必須要有持續的創新能力,你沒有持續創新能力,可能抵抗不了行業內的競爭,你在競爭當中可能要敗下來,或者堅持不了社會使命。

最后談談對影響力投資的看法,從全球范圍來講,影響力投資還是剛起步,規模小,但這幾年增長很快。2015-2017年這兩年當中,影響力投資的規模增長了將近70%;而私募股權投資這三年,反而是下降的。2016-2017年比2015年小,公益捐贈基本持平,影響力投資的規模很小,但增長是最快的。

我們國家的影響力投資目前還沒有權威的統計數據。根據過去幾年的實踐來講,我們感覺比較孤單,去年才開始很熱。前十年我們國家的影響力投資發展緩慢,原因是中國企業的社會責任生態的建設滯后。比如大家看看互聯網,我們搜索附近哪個店好吃,或者應該找哪家醫院的專科,目前還是競價排名。由此可見大企業社會責任生態建設相對滯后,大企業參與度低,缺乏政府的政策引導和支持,社會目標和財務目標不好兼顧,我們的概念標準還是不夠清晰,還不成熟,行業組織剛起步。

影響力投資在中國的發展前景是廣闊的,今天的論壇信息量很大,前面石嫣博士講到“雙失靈”、不均衡增長導致許多社會問題,所以我們的目標市場很大,有些地方政府開始重視并予以政策引導支持,我們所在地福田區政府去年開始制定政策引導和支持。大企業開始行動,建立CSR部門等,涌現出一批社會創新創業企業,這些企業很多是80后、90后,這讓我感到很振奮。行業組織也開始發力。所以我覺得影響力投資未來在中國的發展前景廣闊。

編輯:熊靜靜

中國社會企業與社會投資論壇·2018年會全紀錄


調查問卷 置頂
心水论坛 中彩网双色球擂台赛图表 直组任12选5开奖结果 丽州十三水辅助 内蒙古时时彩官方网站下载 11选5下期推荐号码 赛车改单套利 极速时时网址是什么 极速赛车不要玩 天天三张牌新版 卓易彩票新春版